图片 1

“近年来,我国已成为全球第一的化学纤维生产大国,高新技术纤维将是未来化纤行业发展的重头戏。”中投顾问化工行业研究员李加楠表示。

泰和新材
晚间披露2017年年报,公司去年实现营业收入15.55亿元,同比微降1.64%;净利润同比增长70.07%至1亿元。得益于去年芳纶业务营收大幅增长逾24.67%,芳纶业务带来的利润增量远远高于设备检修对氨纶业务的影响,泰和新材去年营收微降的同时,净利润大幅增厚。

作为国家火炬计划重点高新技术企业,泰和新材专业从事高科技特种纤维的研发与生产,是目前国内规模最大的特种纤维生产商。

作为中国高性能纤维事业的开拓者和氨纶、芳纶行业的龙头企业,泰和新材主要从事氨纶、芳纶等高性能纤维的研发生产及销售。

从公司业绩来看,2011年至2013年,其净利润分别为1.40亿元、0.45亿元和0.84亿元,同比分别增长-45.57%、-68.10%、89.61%,而今年一季度公司实现净利润0.51亿元,同比增长278.40%,对应的每股净资产为3.48元。

公告显示,2017年氨纶原料涨势明显,推动生产成本不断增加;产品售价虽有上涨,但涨幅低于原料。受生产装置检修影响,2017年泰和新材氨纶销量降幅较大,氨纶业务实现的利润出现下滑。

“受益于行业景气度上升,今年一季度氨纶市场价格维持在高位,较去年同期有较大幅度提高,而主要原料的价格同比有所下降,氨纶与原料成本价差扩大促进公司综合毛利率提高9.43个百分点。此外,芳纶销售量的增加和盈利能力恢复,也促进公司盈利同比提升。”光大证券分析师毛伟表示。

泰和新材透露,间位芳纶方面,在公司多年的培育耕耘下,防护领域和环保领域的需求持续上升,两个领域销量均出现较大幅度增长。对位芳纶方面,下游需求持续增加,2017年同样出现量价齐升的局面,同时,公司加大对位芳纶粗旦、细旦产品销售力度,重点开拓防弹市场,经济效益大幅增加。

据了解,近五年来国内氨纶行业消费量年复合增速超过17%,而去年以来氨纶产能增速仅维持在4%左右。由于产能增速远低于需求增速,行业总体上维持供应偏紧的格局,氨纶价格弹性极大。

总体而言,公司芳纶业务带来的利润增量远远高于因设备检修对其氨纶业务的影响。

毛伟表示,由于技术门槛较高,公司生产的在防护领域使用的芳纶产品,尤其是色丝,竞争优势明显,预计未来该部分产品将继续保持较好的盈利水平。间位芳纶方面,公司推出针对PM2.5的高精度纤维,并加大在防护领域如军警等的推广力度,有利于摆脱低端市场的无序竞争;对位芳纶方面,公司产品质量提升而成本降低,后续发展空间广阔。但有分析人士表示,公司也面临着诸多不确定性因素,如下游纺织需求持续低迷,芳纶产品市场拓展不及预期和行业竞争加剧等。

泰和新材介绍,去年氨纶原材料价格居高不下,影响到公司业绩增速。

二级市场上,自去年公司股价全年下跌15.05%之后,今年初以来,截至7月4日收盘,泰和新材表现尚好,股价同期上涨11.64%,跑赢同期上涨1.82%的化学纤维板块,在该板块下属的27家上市公司中,泰和新材股价涨幅靠前。目前,公司市盈率为35.84倍,高于15.05倍的板块行业中值。

其公告显示,自2016年以来,氨纶的原材料、包装物均出现了不行程度上涨,其中纯MDI涨幅超过100%,PTMEG涨幅超过50%,包装物成本也由于纸张涨价而出现大幅上涨,进入2018年部分物料的涨价仍在持续。

从主力持仓状况上看,截至今年一季度末,包括2家一般法人、4家基金和1家券商集合理财等7家主力机构持有泰和新材,持仓量总计2.14亿股,占流通A股的42.07%。其中,基金持仓与去年底相比,增仓的3家,增持128万股;减仓的0家。在公司股价跑赢行业指数后,近期共有15家机构发布评级,整体评级为看涨。截至6月底,共有14家机构对公司今年业绩作出预测,平均预测净利润为2.15亿元,照此预测,公司今年净利润较去年同比增幅为154.62%。

从氨纶及原料的价格变化走势来看,本轮氨纶价格的上涨主要是基于成本推动,且原料涨幅明显高于氨纶产品,整个行业并没有从产品涨价中获得应有的利润。除主原料外,包装成本和煤改气导致的能源动力成本上涨,也侵蚀了行业的利润。

就投资机会而言,除了业绩有望同比大幅增长,对公司股价的上行构成坚实支撑外,公司新产品的研发投产和推广等利好消息,也将产生事件性的催化剂效应。同时,公司上市以来的派现金额大幅高于募资金额,也有望在财报发布之际走出一波“高送转”行情。

公司方面透露,目前看氨纶原材料涨价仍然持续,但涨幅已经收窄。随着氨纶过剩和落后产能持续退出,原材料涨价压力将逐步化解。

来源:经济日报

泰和新材表示,未来,一方面,公司将加大对宁夏项目的整合力度,争取早日达产、早见效益,固化氨纶产品的成本优势;另一方面,加大对芳纶业务的投入力度,重点加强间位芳纶产业链建设,通过终端走访和项目合作,做好现有产业链延伸和新产业链拓展,培育新市场,带动新增量,加大对位芳纶粗旦、细旦产品销售力度,重点开拓防弹市场,提高芳纶产品对公司近两年业绩的支撑能力。

图片 1

其同时披露的2018年一季报显示,泰和新材2018年一季度营收达4.38亿元,同比增长3.81%;净利润达3571.13万元,同比上升28%。其中芳纶业务延续了2017年以来的高增长态势。

admin

相关文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注